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多想把你抱住吉他谱:仅工银瑞信可配售 科创“打新”含金量待检验

发布时间:2019-04-26内容来源:未知 点击:
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“没买房?错过了房市的行情红利;没抢上创业板开市第一波,结果错过了创业板的行情红利。现在,科创板基金来了,你还要错过科创板的行情红利吗?”

因科创板的火热,首批7只科创主题基金几乎是在获批后立刻开始进入募集发售阶段,也带动了各大销售渠道宣传“大战”。基金发行抢速度,不少中小投资者也“磨刀霍霍”准备抢购。无他,个人投资科创板门槛太高,借道公募基金成了掘金科创板的最佳渠道。

那么,科创板基金值不值得买?如何选择适合自身的科创板基金?投资科创板基金又要注意哪些风险点?南都金融研究所就将为您分析首批7只科创主题基金,奉上独门投资指南。

仅1只封闭基金可获得战略配售

科创板前期什么最吸引人?毫无疑问,打新。从既往A股打新的经验来看,但凡能中,只要及时出手都稳赚不赔。可按照科创板规定,科创板新股将优先向公募基金等专业机构配售,个人投资者不能参与科创板的网下询价。投资者看中科创板基金也正是想曲线参与打新,分享科创板红利。

问题在于,首批7只科创板基金在参与打新方面仍有不同———有6只为开放式产品,仅工银瑞信科技创新3年封闭运作混合型基金为封闭式产品。而封闭式基金更大概率获得战略配售的机会,也就是兼具“普通打新+战略配售”双重功能。

这种安排,是基于4月16日上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》,基金参与科创板战略配售需要满足三个条件:封闭式运作;投资策略包括战略配售策略;符合发行人和主承销商在招股意向书和初步询价公告中披露的战略投资者标准。

因此,封闭式运作的科创板主题基金被视作更好的“打新品种”。当然,科创板主题基金并非投资者参与打新唯一选择,全市场所有权益类公募产品均可参与科创板的投资,此外还有2018年成立的6只战略配售基金。

“打新”赚钱效应

可能跟你想的不一样

理清了什么是比较好的“打新品种”后,更突出的问题摆在眼前:传统“打新”的赚钱效应可能无法在科创板复制。

科创板的交易制度设置,使得投资新股不再是无风险的。新时代证券研究所所长孙金钜表示,科创板股票上市前5天不设涨跌停限制,以及较为理性的定价起点,会使得科创板新股可能无法复制过去连续涨停的现象,甚至可能存在破发现象。

除了科创板的特殊制度安排外,还有一个与打新收益有关的关键是基金规模———基金规模越大,打新能带来的收益就越低。据华宝证券测算,假设全年科创板基金规模为500亿-1000亿,平均每月10-20家,每家发行10亿。基金规模达5亿后,当科创板平均涨幅150%时,打新收益也低至3.53%。而首批7只科创板主题基金的首次发行规模均为10亿,按照上述假设,打新收益低至1.76%。

更何况,仅从基金申报的情况来看,远不止1000亿资金进入科创板。在首批7只科创板基金获批后,还有75只基金在审批流程中。银河证券预测,最终会有200余只广义科创板基金申报,预计3000亿资金涌入科创板。

科创板基金如何选?

科技领域投研能力可参考

据NDFRI统计,除了获批的7只科创主题基金外,还有超过70只科创主题基金在等候获批。从已申报的科创板主题基金的名字来看,主要分为“科创板”和“科技创新”两大类基金。这两者也存在差异,其中带有“科创板”字样的基金,至少要将非现金资产的80%投向科创板股票。

而本次获准发行的7只科创主题基金均属于“科技创新”基金,投资于科技创新主题的证券资产占非现金基金资产的比例不低于80%。重仓科创板,由于科创板上市企业主要属于科技创新成长型企业,其商业模式、盈利、风险和业绩波动等特征较为相似,这意味着基金更难以通过分散投资来降低风险。

NDFRI进一步注意到,7只基金的招募说明书中对科技创新基金的界定也比较一致,都是重点关注新一代信息技术高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。所以首批科创主题基金在投资标的和投资范围上差别并不大。

在此情况下,NDFRI认为,在选择科创主题基金时,可将基金管理人在科技领域的投研能力作为一个重要的参考指标。

据NDFRI梳理显示,本次担纲7只科创主题基金的管理人,都是长时间对科技创新主题有深入研究,在投研方面具有一定经验,并且正在管理一些创新、科技、医药等领域基金的基金经理。

比如,富国科技创新灵活配置的基金经理李元博,2015年7月加入富国基金任基金经理,在科技、成长领域有丰富的研究背景。华夏科技创新的拟任基金经理张帆,在成长股研究方面功力深厚,拥有8年从业经验,他管理的华夏经济转型基金,自2016年3月15日成立以来累计实现50.21%的总回报,年化收益近15%,年化收益在同类位居前1/5水平,今年以来已实现收益率约30%。

此外,汇添富、易方达和工银瑞信三家基金公司对首只科创基金也高度重视,均派出了2位科技创新领域的资深基金经理共同担纲。不仅如此,还有南方科技创新混合基金将采用“1+N”的投研团队组合,将由南方基金权益研究部总经理茅炜担任基金经理,同时由7名专职研究员组成的TMT研究小组持续跟踪行业动态。

结论

●要想“打新”概率高,封闭基金更合适。

●别把A股的“打新必赚“套到科创板,打新收益可能迥异预期。

●首批科创主题基金均重仓科创板,集中度更高更难分散,波动可能更剧烈。

Tips

个人投资者参与科创板三道门槛

●申请开通科创板权限前20个交易日,证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元;

●2年以上证券交易经验;

●沪市持仓市值达到1万元以上。

只有同时满足这三个条件的个人投资者才能直接参与科创板投资。

采写:南都记者吴梦姗田姣

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